반영된 악재는 호재?

Global Sketch

(1) 유럽증시 분석 및 시황 소개

유럽 증시는  미국의 소비자 물가지수 상승에 따른 불안감에 하락한 후 하루만에 반등에 나섰다. 전일에 이어 네덜란드 최대은행인 ABN AMRO의 인수 가능성이 대두되면서 ABN은 주가가 사상최고치까지 올라섰다. 영국 3위 은행인 바클레이즈가 인수에 나서고 있는 가운데 성사될 경우 800억파운드(115조원)규모의 유럽 최대 투자은행이 탄생할 전망이다. 이 소식에 유럽증시는 영국 FTSE100지수는 전일 대비 58.80포인트(0.96%) 상승한 6189.40, 프랑스 CAC40지수는 76.79포인트(1.43%) 오른 5458.95, 독일 DAX30지수는 6671.41를 기록하며 91.54포인트(1.39%) 상승 마감했다. 기업들의 인수 합병 소식이 전해지면서 최근 급락세를 보였던 장세에서 저가 매수 심리를 자극하며 투자심리를 긍정적으로 이끌고 있다.

(2) 미국증시 시황 분석 및 시황 소개

미증시가 아시아 증시에 이어 유럽 증시까지 최근의 부진한 움직임에서 벗어나 반등에 나서자 기업들의 인수 합병 소식에 투자심리가 호전되면서 상승폭을 키웠다. 그러나, 거래량은 이외로 감소하면서 상승폭의 의미를 줄인 것으로 판단된다. 유럽 은행들의 인수합병 소식으로 금융주들이 반등세를 보였다. 특히, 서브프라임 모기지 부실 소식에 가장 크게 타격을 받은 종목군이었기 때문에 반등세도 강했다. 이번주의 최대 화제는 단연 FOMC 정책회의 결정이다. 현재로서는 금리 동결의 전체적인 분위기이다. 특히, 최

근 다소 타격을 받은 증시와 함께 경기 위축을 이끄는 금리 인상이 이어질 경우 미경제에 던져지는 충격이 더 클 수 있다는 위기감이 전해지고 있는 상황에서 연준리가 금리 인상을 결정하기는 어려워보인다는 것이 주의견이다. 그렇기 때문에 시장이 주목하는 것은 연준리 이번 성명서 문구에서 경기에 대한 판단과 함께 경기 우호적인 정책으로 선회할 것인지 그렇지 않으면 기존의 인플레이션 우려에 따른 금리 경계 태도를 이어갈 것인지의 여부가 시장의 주목거리이다. 아직까지 시장은 향후 경기 동향과 경제의 진행방향에 대해서는 완전히 확신하지 못하고 있다. 그런 점에 투자들의 투자 패턴에서도 나타난다. 간접 투자 비중이 확대되고 있으며 경기에 대한 확신이 보고서를 통해 나오지 않고 있다는 점도 아직까지 금융시장이 완전한 컨디션을 회복했다고 보기에는 어려운 점으로 지적하고 싶다. 그럼에도 불구하고 최근 중국의 긴축 등과 함께 엔 캐리 트레이드의 청산 등 세계 금융시장에 던져질 수 있는 주요 악재들이 이미 시장에 반영되었다는 점을 이번 반등의 실마리로 분석하고 있다. 이에 따라 시장은 불안한 반등을 당분간 시도할 것으로 판단된다. 10년이 넘는 대세의 시작도 그 어느 사소한 시점에서 시작된다는 것이 이번 경우에도 유효할 것인지를 기억해 둘 필요가 있다.

Vs Global Market

(1) 해외 통화 시장 동향 및 전망   

외환 시장에서는 엔화가 다시 약세를 보였다. 118엔대 진입 후 다시 116엔대까지 내려서면서 강세를 시도하던 엔화가 다시 117엔대로 물러섰다. 세계 글로벌 증시의 상승이 엔화의 약세 요인으로 지적되고 있다. 또한, 엔 캐리 트레이드가 지속될 것이라는 전망도 엔화에는 부담으로 작용했다. 유로/달러는 소폭 반등하면서 유로화가 달러 대비 강세를 보인 하루였다. 이에 따라 엔화는 유로화 대비 약세를 보이며 지난주 155.45엔에서 156.40엔대로 올라섰다. 일본의 금리 인상이 예상보다 더디어질 수 있다는 시장 전망이 엔화의 부진한 움직임을 이끌고 있다.

(2) 미금리 시장 동향  및 전망

채권시장은 하락 마감했다. 이에 따라 채권 수익률은 상승했다. 미국채 10년물 수익률은 전일보다 2.2bp가 상승한 4.57%를 기록했다. 이번주 FOMC를 앞두고 시장은 연준리 인플레이션 억제기조를 늦추지 않을 것이라는 전망이 우세하다. 이에 따라 채권가격의 하락은 다소 제한적일 수 있을 것으로 예상되나 최근까지도 채권시장은 금리 인하의 가능성에 대비하는 등 금리 인하 가능성에 베팅한 투자자도 많다는 점에서 금리 결정 이전에 다소 발빠른 투자자들의 움직임이 나타날 것으로 전망된다.

Technical Summary

투자 의견 (6월물 기준)

기술적 분석은 "이동평균선과 MACD를 이용한 패턴 매매"를 기본적 개념으로 사용하고 있습니다.

Issue Analysis　

다음주 경제지표 발표 내용 (3/ 19 ~ 23)

* 경제지표발표 일정 및 내용은 사정에 따라 변경될 수 있습니다.

- 주간 행사 안내 - (괄호 안은 한국시간)

해외 주요 행사 (3/19 ~ 23)　 

<3월19일 (월)>

⊙ 일본 - 로이터 단칸 DI (오전 8시30분)
⊙ 미국 - 1월 시카고연은 중서부지수 (20일 오전 1시), 3월 전미주택건설협회(NAHB) 지수 (20일 오전 2시)
⊙ 과테말라 - 美 헨리 폴슨 재무장관 미주개발은행(Inter-American Development Bank: IDB) 연례회의 참석
⊙ 도쿄 - 일본은행(BOJ) 통화정책회의 (20일까지)
⊙ 오타와 - 캐나다 보수 정권 연간 예산 공개
⊙ 그라츠, 오스트리아 - 오스트리아의 클라우스 리프셔 ECB 운영위원, 슬로베니아의 가스파리 ECB 운영위원 기자회견 (20일 오전 1시30분)
⊙ 베를린 - 美 로버트 키밋 재무부 부장관, 獨 안젤라 머켈 수상 '세계화 및 21세기 세계 질서' 컨퍼런스에서 기조연설 (오후 6시)
⊙ 휴장 국가 - 인도네시아

<3월20일 (화)>

⊙ 일본 - 일본은행 통화정책회의 결과 발표 (시간미정), 2월 일본은행 경제보고서 (오후 3시), 후쿠이 도시히코 일본은행 총재 기자회견 (오후 3시30분)
⊙ 미국 - UBS주간 소매판매 (오후 8시45분), 2월 주택착공, 2월 건축허가 (오후 9시30분), 주간 레드북 (오후 9시55분)
⊙ 워싱턴 - 연방공개시장위원회(FOMC) 금리정책회의 (21까지)
⊙ 제네바 - WTO의 무역분쟁 해결기구(Dispute Settlement Body: DSB) 회의
⊙ 헬싱키 - 에르키 리카넨 ECB 운영위원 겸 핀랜드 중앙은행 총재 경제 전망 주제 연설 예정 (오후 6시)
⊙ 미국기업 실적 발표 - 어도비 시스템즈 (1분기)

<3월21일 (수)>

⊙ 일본 - 휴장
⊙ 미국 - ABC/WashPost 주간 소비자신뢰지수 (오전 6시), 주간 모기지마켓지수, 주간 리파이낸싱지수 (오후 8시)
⊙ 워싱턴 - 연방공개시장위원회(FOMC) 단기금리 및 정책결정 발표 (22일 오전 3시15분)
⊙ 런던 - 英 고든 브라운 재무장관 예산안 발표
⊙ 브뤼셀 - 장-클로드 트리셰 ECB 총재 EU 경제통화위원회(Committee on Economic and Monetary Affairs)에서 진술 (오후 5시)
⊙ 런던 - 영란은행(BOE) 금융정책위원회(MPC) 3월 7-8일자 의사록 발표 (오후 6시30분)
⊙ 미국기업 실적 발표 - 페덱스 (3분기), 모건스탠리 (1분기)

<3월22일 (목)>

⊙ 일본 - 2월 무역수지, 2월 수출입 (오전 8시50분)
⊙ 미국 - 주간 신규실업수당청구 (오후 9시30분), 2월 경기선행지수 (오후 11시)
⊙ 샤롯트, 노스 캐롤라이나 - 리치몬드 연방은행 주최 2007 신용시장(Credit Market) 심포지엄. 美 티모시 가이드너 뉴욕 연방은행 총재 참석. 美 제프리 래커 리치몬드 연방은행 총재 심포지엄 전 도입 연설, 랜달 크로즈너 연준리(FRB) 이사 오찬회 연설.
⊙ 프랑크푸르트 - ECB 운영이사회(Governing Council) 회의
⊙ 베를린 - 獨 피어 스타인브뤽 재무장관, 호아퀸 알무니아 EU 경제통화위원회 위원 독일 재무부 주최 컨퍼런스 연설
⊙ 미국기업 실적 발표 - 나이키 (3분기)

<3월23일 (금)>

⊙ 일본 - 1월 전산업지수, 주간 외국인 일본주식순매수, 주간 일본인 해외채권순매수 (오전 8시50분)
⊙ 미국 - 2월 기존주택판매 (오후 11시)
⊙ 샤롯트, 노스 캐롤라이나 - 美 티모시 가이드너 뉴욕 연방은행 총재 리치몬드 연방은행 주최 2007 신용시장(Credit Market) 심포지엄에서 폐회사.
⊙ 팜비치 - 美 찰스 플로서 필라델피아 연방은행 총재 뉴저지은행가협회(New Jersey Bankers Association) 컨벤션 연설 (오후 10시15분)
⊙ 베를린 - 위르겐 슈타크 ECB 집행위원 독일 재무부 주최 컨퍼런스 연설 (오후 8시)

<3월24일 (토)>

⊙ 프레토리아, 남아프리카 공화국 - G20 재무장관 회의 (25일까지)

<3월25일 (일)>

⊙ 유럽 - 썸머타임 시작

* 인터넷 및 CATV를 통해 해외선물 실전 투자 전략 및 시황을 시청하실 수 있습니다.

작성자 : 신영증권(주) 해외사업부 차장 남동완